由于我国老龄化问题不断加深，老年人口的数量也在逐渐增加，日益严峻的老龄化趋势给养老金长期的动态平衡提出了巨大的挑战和极大的压力。
我国养老金要想获得高额的收益率，必须不断完善资本市场的监管体系，不断拓宽投资的渠道和范围，利用多元化的投资方式对养老金进行运作，进而确保基金的增值性。
然而，将这一基金进行证券投资的时候，一方面由于投资者众多，进而形成多层次的委托代理关系，道德风险滋生的可能性就大大增加；另一方面，由于投资主体自身知识能力方面的欠缺以及电子信息系统故障等多种问题导致操作不当进而造成投资决策出现问题，在这种情况下容易产生风险。
一、道德风险
道德风险，指的是参与经济活动的主体总是努力使得自身效用 化而会做出有损于其他人利益的一种行为。我国养老保险制度主要涉及三个方面的利益主体：
养老保险基金缴费者（包括企业和个人）、受益者以及*府及其授权机构，这些利益主体间存在复杂的利益关系，他们都是尽 可能谋求自身利益的 化。因而，我国养老金主要面临利益主体的道德风险以及逆向选择风险这两种道德风险。
（1）利益主体的道德风险
①缴费者的道德风险。在我们国家，由企业及工个人共同缴纳形成城镇的养老金。在缴费过程中，企业存在道德风险的可能性要明显高于员工个人，因此本文主要对在该专项基金缴费流程中作为缴费者的企业的道德风险进行系统的研究。
企业存在的道德风险主要指的是不按要求缴纳养老金，包括虚假上报企业的职工人数、低报需要缴费的工资总额，有的企业甚至弃保。企业偷逃养老金缴费的目的在于尽可能降低本身的经营性支出，以谋求 的经济利益，而如果企业依法按要求缴纳养老金，将大大增加生产成本，将使企业在市场竞争失去竞争优势而处于劣势地位。
尤其是私营企业，职工大多是年轻人，他们年龄构成比较年轻，老年抚养比较低，加之私营企业职工参保意识不高且维权意识淡薄，致使企业对于参保一事持有消极和侥幸心理，会想尽办法的逃避自身的缴费责任。在我国，企业应该缴纳的养老金数额主要是工资额为基数计算得来。
近些年我国社会经济迅速发展，分配制度也随之发生了一些改变，“工资单”已难以准确反映企业职工的真实收入。而未计入工资的那部分收入，将使得养老金收缴基数下降，这将大幅减轻企业的负担，但却容易出现养老金漏报的问题，而这将严重影响到企业退休职工的养老待遇水平。
②受益者的道德风险。年的数据显示，我国社保费存在34.2亿元的空缺，约1.3亿元被3.5万人违规领取，虽然其中的1.22亿元已被索要回来，但仍存在较大的基金空缺，造成这种后果的原因主要有以下两点：
其一，人个人素质低，即冒领人存在道德风险。这些人心存贪欲且抱有侥幸心理，才会冒领养老金。其二，信息的滞后性。重复参保险的现象严重，在一些地区的部分退休人员领取双份养老金。还有些职工在临近退休时，才想方设法加大养老金缴费基数，借此来提高退出工作岗位后自身的养老待遇。
由于我国公民身份管理识别系统尚未健全，管理者获取养老金受益者信息的途径有限，有时甚至需要通过受益者本人才能获取得到相关信息，受益者借此机会为自己谋取私利，这就诱发了受益者的道德风险。
③管理者的道德风险。基金管理者的道德风险主要为管理人员在对基金进行监管过程中存在违规操作行为，即私自挪用、挤占甚至将违规基金进行投资等问题，而这些问题与管理者本人素质、管理机制和监督力度都存在一定关系。
基本养老保险基金是国家依法利用公共权力向企业和职工收取的，该财产为参保职工所供有，依法由社保机构进行监管和科学运作。大量的养老保险基金被违规挪用，不仅对我国养老基金的支付能力产生严重影响，还将大大削弱养老金抵御风险的能力。
总而言之，养老保险基金被违法挪用和浪费等与*府及其管理人员的道德风险密切相关，而对国家权力的滥用是这一风险产生的主要原因。
（2）逆向选择风险
逆向选择是指因物价下降以及买卖的两方之间存在信息不对称的问题而造成劣品驱逐优品的现象，而导致物品质量普遍下降的问题。养老保险基金投资运营中这一风险则是指在关于养老的产品在交易过程中由于买卖双方之间信息不对称，而造成问题顾客驱逐 顾客的一种现象。
养老保险中逆向选择风险表现主要有几点：大量非公有制企业员工大多为年轻人，现阶段的养老负担不重，这些企业容易忽视或者根本不参保养老保险，漏报现象严重，容易导致此类企业消极投保养老保险，逃避投保的现象严重；
与私营企业相比，国有企业的员工中有需要将要退休的人员，企业担负着较大养老压力，虽然积极投保养老保险，但由于违规提前退休的职工人数较多，导致该类企业的养老负担加重。
逆向选择将直接导致养老保险覆盖范围的缩小，这使得养老保险难以发挥出有效的保障功能，而养老保险制度的目标是不断提高覆盖范围并最终实现全国覆盖，而养老保险的实际状况与该目标相违背。
逆向选择使得一部分企业被排除在养老保险的范围之外，这既会使得养老金收入的减少，同时也严重损害了本单位员工的根本利益，在他们退休后，老年生活难以得到有效保障，这就使得养老保险作为“安全保障网”的实际作用大大降低。
二、技术操作风险
技术操作风险又可以理解为信息系统失败所导致的风险，具体指的是由于系统设计方面存在缺陷或者由于管理人员操作不当所导致的风险。养老保险基金交由专业的基金管理公司进行投资运营及监管原因在于基金管理公司能够更好地识别基金在运营过程中可能遇到的风险，鉴别风险的性质及来源，以便更好的规避和防范这些风险。
近年来，为了更好地履行对中国的养老保险基金运营监督管理的职责，大部分城市已经设计并开始使用专门的业务信息系统。这表明，我国的社保基金尤其是养老保险基金已经进入电子化监管阶段，而在进行电子化监管的过程中很容易出现信息系统的操作风险，这就给社保信息系统的建设与完善留下了巨大的安全问题。
一旦网络系统、计算机系统等电子信息系统发生故障，出现异常情况，很容易导致基金管理信息系统的低效运作甚至是系统的崩溃。最直接的危害是注册登记系统的瘫痪、交易指令无法及时有效传输、数据被篡改、窃取并致使业务的终端或者难以正常办理。
间接危害则是监管失效、核算系统难以如期显示基金的净值使得基金交易难以在预期的时限内完成等，都会造成投资收益的损失并最终造成养老保险基金的受损。
养老保险基金自投资运营以来收益稳中有升，除了年遭到全球进入危机的重创之外，年至年这4年间，基金的市场化运营都获得了较好的收益。
结语
我国养老保险的规模逐渐扩大，养老保险基金的收支水平不断提高，参保的人数也在不断增加，与此同时我国每年的离退休职工的人数呈上升趋势。为了有效应对我国越来越多老年人口的养老问题，我国养老保险基金开始了市场化运作。
目前，我国养老保险基金的市场化运营仍以银行存款和股票投资为主，这种单一的投资方案容易造成风险的发生。年《暂行办法》的颁布，意味着*府从*策层面鼓励进一步拓宽社保金的市场化运营的范围，而将其进行股票投资也在一定程度上得到了*府的认可。
对于在运作进程中出现的管理风险，应该在分析其成因的基础上提出有针对性的对策，以有效地规避和应对风险。
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